占比30%！發(fā)起式基金成發(fā)行熱點(diǎn)
時間：2023-07-03 來源：中國基金報
發(fā)行市場持續(xù)遇冷下，基金公司為了降低募集難度、保證產(chǎn)品成立，紛紛將目光投向了發(fā)起式基金。數(shù)據(jù)顯示，上半年成立的發(fā)起式基金占已成立產(chǎn)品比例達(dá)30%，與去年同期相比增加超10個百分點(diǎn)。
不過，發(fā)起式基金雖然準(zhǔn)入門檻較低，但其也有著三年期限的規(guī)模“考核”，如果成立滿3年規(guī)模未達(dá)2億元以上就會被強(qiáng)制清盤。數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，近四成發(fā)起式基金規(guī)模不足2億元，其中規(guī)模不足5000萬的小微基金數(shù)量占比超50%。發(fā)起式基金小微化的現(xiàn)象仍較為突出。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，公募公司應(yīng)該提高對發(fā)起式基金的定位，不能僅僅當(dāng)作新產(chǎn)品的實(shí)驗(yàn)田或機(jī)構(gòu)資金的“通道”，而發(fā)起式基金業(yè)績的可持續(xù)性、以及能否吸引投資者的關(guān)注，是保證發(fā)起式產(chǎn)品長期運(yùn)作的關(guān)鍵。這就需要基金經(jīng)理、基金公司從產(chǎn)品業(yè)績、投研支持、品牌影響、營銷渠道等多方面發(fā)力。
市場遇冷
公募持續(xù)布局發(fā)起式基金
今年以來，新成立的基金產(chǎn)品中，發(fā)起式基金身影頻頻出現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，上半年公募已申報了220只發(fā)起式基金產(chǎn)品，占比達(dá)27%。其中，已成立的發(fā)起式基金產(chǎn)品達(dá)184只，占成立產(chǎn)品總數(shù)比為30%，與去年同期相比增加超10個百分點(diǎn)。
從投資類型來看，年內(nèi)成立的發(fā)起式基金，包括養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，也有債基產(chǎn)品，如萬家集利、建信瑞安一年定開等；此外還有主動權(quán)益產(chǎn)品，如泓德高端裝備、國泰君安創(chuàng)新成長等；以及QDII產(chǎn)品如萬家恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)指數(shù)，和指數(shù)產(chǎn)品如招商中證全指醫(yī)療器械聯(lián)接等。整體來看，已成立的發(fā)起式基金中，FOF產(chǎn)品、債基產(chǎn)品和股票型產(chǎn)品數(shù)目較多。
而除了易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金等頭部公司外，近半數(shù)成立的發(fā)起式基金為中小型基金公司旗下產(chǎn)品，如西藏東財基金在今年2月底至4月初密集成立了東財成長優(yōu)選、東財價值啟航、東財遠(yuǎn)見成長、東財產(chǎn)業(yè)智選、東財景氣成長、西藏東財時代優(yōu)選6只主動權(quán)益類的發(fā)起式基金；總管理規(guī)模只有1.15億元的瑞達(dá)基金，也在今年4月成立了瑞達(dá)先進(jìn)制造，從該基金成立公告來看，瑞達(dá)基金公司用固有資金認(rèn)購了1000萬元，而這只發(fā)起式基金最終募資總額為1001.23萬元。此外，英大基金、創(chuàng)金合信基金、金鷹基金、百嘉基金等中小型公司年內(nèi)新成立發(fā)起式基金數(shù)合計(jì)也超50只。
對于年內(nèi)公募尤其是中小公司密集布局發(fā)起式基金產(chǎn)品，上海證券基金評價研究中心高級基金分析師池云飛表示主要有三方面原因。首先，今年以來公募基金發(fā)行遇冷，尤其對渠道資源不足的中小基金公司來說壓力更大，發(fā)起式基金成為中小基金公司在當(dāng)前市場環(huán)境下進(jìn)行產(chǎn)品布局的有效策略；其次，基金行業(yè)內(nèi)的競爭不斷加劇，基金管理人為適應(yīng)市場競爭不斷推出創(chuàng)新產(chǎn)品，發(fā)起式基金得益于低設(shè)立門檻、利益捆綁、便于機(jī)構(gòu)定制等優(yōu)勢，成為一種性價比非常高的設(shè)立工具；最后，基金投資者越來越成熟，對新產(chǎn)品、新模式的認(rèn)知度和接受度越來越高，促使發(fā)起式基金的受眾越來越廣。
北京一公募人士表示，一方面，對于權(quán)益類產(chǎn)品來說，今年以來基金發(fā)行市場遇冷，新基金的發(fā)行壓力也比較大，發(fā)起式基金由于發(fā)行門檻低，只要1000萬元以上就可以成立，而在市場低位下，不少基金公司為了能保證權(quán)益類產(chǎn)品盡快成立、積累投資業(yè)績，便采取了發(fā)起式及基金的方式。另一方面，單一機(jī)構(gòu)持倉比例超50%的債基會要求以定開發(fā)起式基金形式設(shè)立，這類一般是機(jī)構(gòu)定制的產(chǎn)品。“而FOF產(chǎn)品尤其是養(yǎng)老FOF產(chǎn)品采用發(fā)起式基金的設(shè)置也是為了降低募集難度，因?yàn)檫@類產(chǎn)品一般會設(shè)置3年或5年的持有期，較長的持有期限由于缺乏流動性，投資者認(rèn)購積極性往往不高?！?/span>
部分業(yè)績表現(xiàn)亮眼
卻仍陷“長不大”困局
從投資業(yè)績來看，不少發(fā)起式基金業(yè)績亮眼。并有多只發(fā)起式基金躋身全市場基金上半年收益前20強(qiáng)。如華夏中證動漫游戲ETF聯(lián)接和國泰中證動漫游戲ETF聯(lián)接分別以87.94%、84.79%的回報排在第四、第五位；廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選、國泰中證全指通信設(shè)備ETF聯(lián)接也均以超54%的年內(nèi)收益位列前20榜單中。
Wind 數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，全市場逾1700只發(fā)起式基金（份額合并計(jì)算）中，超六成產(chǎn)品年內(nèi)斬獲正收益。并有近110只產(chǎn)品上半年收益超10%，而在發(fā)起式產(chǎn)品年內(nèi)收益排行榜單中，除了頭部基金公司外，一些中小公司的發(fā)起式產(chǎn)品也躋身其中，如德邦半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)年內(nèi)也獲得43.16%的收益，排在第7位；西藏東財基金旗下2只發(fā)起式產(chǎn)品西藏東財中證云計(jì)算與大數(shù)據(jù)主題指數(shù)增強(qiáng)、西藏東財中證通信技術(shù)上半回報分別為42.03%、39.37%，排在第8、9位。
不過，值得注意的是，中小型公司的發(fā)起式產(chǎn)品盡管表現(xiàn)亮眼，但似乎仍面臨著“長不大”的困局，以前述西藏東財基金旗下表現(xiàn)亮眼的2只產(chǎn)品為例，這兩只產(chǎn)品成立于2021年8月、2020年1月，但截至今年一季度末，這兩只產(chǎn)品基金成立以來份額變化率分別為0.96%、-77.25%；其中，西藏東財中證通信技術(shù)一季度末規(guī)模已降至2億元左右。
此外，北信瑞豐外延增長這只混合型發(fā)起式基金年內(nèi)收益率超13%，但一季度末規(guī)模只有0.38億元，該產(chǎn)品成立以來基金份額減少了64%。而同樣是混合型發(fā)起式基金的寶盈半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，上半年獲得超25%的收益，成立以來基金份額增加超62%，但一季度末規(guī)模只有0.77億元。
事實(shí)上，盡管發(fā)起式基金成立門檻低，但如果成立滿3年規(guī)模未達(dá)2億元以上，便會面臨強(qiáng)制清盤。近日，博遠(yuǎn)博銳混合便發(fā)布了可能觸發(fā)基金合同終止情形的提示性公告，據(jù)了解，該基金合同生效日起三年后的對應(yīng)日為今年7月8日，而截至今年一季度末，該產(chǎn)品規(guī)模僅有0.14億元。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，有634只發(fā)起式產(chǎn)品規(guī)模不足2億元，在發(fā)起式基金占比近四成；這其中，規(guī)模不足5000萬的小微基金數(shù)量有329只，占比超50%。發(fā)起式基金小微化的現(xiàn)象仍較為突出。
對此，上海證券池云飛直言，首先，公司要提高對發(fā)起式基金的定位，不能僅僅作為新產(chǎn)品的實(shí)驗(yàn)田或機(jī)構(gòu)資金的“通道”。其次，對一些有代表性的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品、可以開發(fā)申購、加強(qiáng)持營宣傳，防止由于缺乏推廣而被迫清盤。此外，對于一些辨識度不高、業(yè)績“不靚眼”的產(chǎn)品，可以通過增加符合市場需求、有吸引力的投資策略來提高競爭力?！爱?dāng)然，對于產(chǎn)品競爭力不足、性價比較低的產(chǎn)品也可以選擇清盤，以便釋放公司的投研資源?！?/span>
前述北京公募人士表示，部分發(fā)起式基金通過早期低位布局，或押中賽道實(shí)現(xiàn)了亮眼的業(yè)績，但業(yè)績的可持續(xù)性、以及能否吸引投資者的關(guān)注，是保證發(fā)起式長期運(yùn)作的關(guān)鍵，那么，對于基金經(jīng)理來說，需要保證投資策略的有效性，以獲得長期穩(wěn)定的收益；而對基金公司來說，也需要在投研領(lǐng)域、品牌影響力和營銷渠道等多方面持續(xù)發(fā)力，下一番功夫才行。